什么是一家創(chuàng)業(yè)公司的正確燒錢速度？這里沒有簡單答案，但是可以建立一個類似坐標(biāo)軸的框架。以下是創(chuàng)業(yè)者需要知道的：
      1，毛現(xiàn)金消耗率 vs. 凈現(xiàn)金消耗率
前者指公司每月消耗的資金總量，后者指公司每月流掉的錢，比如如果你每月花 50 萬，同時賺 35 萬，那么你“凈現(xiàn)金消耗率”就是 15 萬（50-35）。
      同樣，如果你銀行里有 300 萬，凈現(xiàn)金消耗率是 15 萬，那么在凈現(xiàn)金消耗率不變情況下，你能活 18 個月多點的時間。而如果你每月燒 60 萬（有些公司的確如此），你只能撐 5 個月。
      這對你現(xiàn)有投資人和潛在投資人都是一個衡量信號：有關(guān)你要多快再融資，以及正面對的風(fēng)險；對潛在投資人，還包括你需要多少錢。如果你很趕，那么你對投資人的杠桿作用也就越低。
      另外我經(jīng)�？吹揭恍┕�司：月凈現(xiàn)金消耗量只有 10 萬，卻希望融 600-800 萬。我第一個問題就會問：“老兄，請問如果你每月只燒 10 萬，到底為什么你要融這么多錢？”
      不管他們背地里在想什么，我最后聽到的答案通常是：因為我辦得到。
      但“我辦得到”不等于你就該這么做。在你還沒準(zhǔn)備好就融過多錢，結(jié)果通常非常負(fù)面。
      現(xiàn)在，我換種問法：“假設(shè)你融到了 600-800 萬，你打算怎么用這筆錢？”下面，是我經(jīng)常聽到的一些答案，但對投資人，都不是真正可接受答案：
      我們準(zhǔn)備擴(kuò)大團(tuán)隊（但沒有告知具體人員是誰的細(xì)節(jié)）；
      我們準(zhǔn)備在產(chǎn)品營銷方面戰(zhàn)略性燒錢；
      我們想制定強(qiáng)勁的 Balance sheet （老兄，你資產(chǎn)負(fù)債表上放的是我們機(jī)構(gòu)的錢。如果你用得合理，當(dāng)然一切都好，否則我寧愿少投少冒險）；
      想收購（如果能明確指出想收購誰，投資人通常更愿資助，但這不是鼓勵不良行為，外加多數(shù)早期創(chuàng)業(yè)公司的并購都失敗，所以這也不是投資機(jī)構(gòu)希望給到非常年輕公司花錢的方式）
      另外盡管“凈現(xiàn)金消耗率”是多數(shù)投資人最關(guān)注指標(biāo)，但“毛現(xiàn)金消耗率”也并非不重要。
      當(dāng)經(jīng)濟(jì)只朝一個方向走（比如 2009-2014），多數(shù)人會把毛現(xiàn)金消耗率完全拋在腦后，不過留心的人會記得：當(dāng)市場整體發(fā)生轉(zhuǎn)向，一個公司收入可以迅速變化。而在以下這些情況，公司會尤其脆弱：
      你收入過于聚焦（比如少量幾個重點客戶，占了你總收入很大比例）；
      你買單客戶中有大量創(chuàng)業(yè)公司（市場一旦崩潰，很多創(chuàng)業(yè)公司就會以匪夷所思的各種方式迅速破產(chǎn)或資金鏈斷裂）；
      收入依賴廣告（變量很大，客戶要不要投放廣告非常容易根據(jù)市場形勢迅速變化）；
      客戶面臨“權(quán)衡性花錢”和“必要性花錢”的對決，你想想“阿司匹林”和“處方藥”的區(qū)別。
      這就是為什么投資人喜歡 SaaS 的原因，它有循環(huán)性收入鏈，付錢最多客戶占比總收入低于 5%、客戶續(xù)單率高于 90%；這也就是為什么這類企業(yè)往往比其他類型商業(yè)模式估值更高的原因。
      2，成長 vs. 盈利能力
      這對問題更復(fù)雜，我不止一次說過要提高公司增長和利潤之間平衡的意識。
      首先是“毛利潤率”問題，這是指：你將銷售商品或服務(wù)總成本考慮在內(nèi)基礎(chǔ)上，你銷售某件商品或服務(wù)賺到的利潤。如果你毛利率很低（10-30%），而你想做一個大的、可規(guī)�；瘶I(yè)務(wù)，這就很難，因為你要銷售大量產(chǎn)品去覆蓋你運(yùn)營成本。
      世上確實也存在一些毛利率很低但能玩轉(zhuǎn)得很好的企業(yè)，但一般都是規(guī)模偏大、架構(gòu)已非常好且新進(jìn)入者很難和他們競爭的成熟企業(yè)。在創(chuàng)業(yè)公司的世界里，低毛利率幾乎就等于死亡。
      這就是為什么許多互聯(lián)網(wǎng)零售商都已失敗或正走向失敗的原因（許多毛利率 35%），也是為什么很多毛利率高達(dá) 80% 以上的軟件公司要比傳統(tǒng)零售商或消費級產(chǎn)品公司更具價值的原因，但軟件公司，經(jīng)常也會需要花更多時間，去達(dá)到規(guī)�；�并最終達(dá)到收益頂峰。
      有些記者喜歡熱情宣稱“XX 公司收入高達(dá) 2000 萬”并認(rèn)定這種公司一定很好，這是不對的。
      這樣的公司也可能非常不怎樣，比如如果它其實是在做替別人賣鞋等實物生意，那么它就要比那些看上去銷售額只有 500 萬但賣的是利潤非常高的軟件公司要差很多。
      最重要一件事是，那些商業(yè)模式表現(xiàn)為：在收入規(guī)�；�上能做到非常迅速，并有高毛利率的公司，往往更應(yīng)該引入風(fēng)險資金促進(jìn)公司成長，因為當(dāng)你已經(jīng)找到商品和市場契合度，并正處于快速規(guī)�；�，你會想在競爭對手進(jìn)入前提前搶占市場份額。
      想象一下 DropBox、Airbnb、Uber、Maker Studidos 這些公司，你目標(biāo)是投資工程師團(tuán)隊保持產(chǎn)品領(lǐng)先、投資新辦公室/地理位置（提前搶占市場）、投資市場（搶先吸引顧客），而所有這些事經(jīng)常需要在你賺錢前就大量花錢。不過如果你使用這一策略，很大程度將必須依賴下面我要講的第 3 點。
      3，資金可用度
      實際上沒人能回答“一個創(chuàng)業(yè)公司到底該燒多少錢”，我們可以分以下幾種情況看：
如果你沒有強(qiáng)有力風(fēng)投，并且沒有強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表（銀行賬戶上沒多少錢），那么該燒多少錢？請保持精簡，一旦發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品和市場契合，并確信自己想對這方面加大投資，再/就去加大力度融資。
      如果你已有強(qiáng)有力風(fēng)投支持，賬上現(xiàn)金也很充足，你可能會比那些只拿了天使、賬上沒什么錢的公司更能接受更激進(jìn)燒錢方式（比如每月 30-40 萬）；而如果你成長非常非�？�，并也已融到 4000 萬，那么你每月燒 100 萬不瘋狂（有超過 3 年現(xiàn)金支撐），它會讓你發(fā)展得非�？烊ズ戏ɑ�掉你每年 1200 萬這樣的燒錢速度。
      你的估值創(chuàng)造，必須至少是你燒錢速度的 3 倍，否則，你就是在浪費投資人的估值。
      試想：如果你融了 1000 萬美金，價格是：融資前你公司估值 3000 萬（總估值 4000 萬美金），那么投資人會需要你在退出時至少能達(dá)到 1.2 億美金（3 倍）的估值，這樣，他們才能擊中 LP 對自己期望的“最小回報”目標(biāo)。所以，所有這些你花掉的錢，都應(yīng)該能增加公司估值或最終創(chuàng)建 IP。
      如果你和投資人關(guān)系很強(qiáng)大；你手上有一份強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表（現(xiàn)金很多）；你業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁；同時基于這些，你認(rèn)為自己將來能很容易從投資機(jī)構(gòu)那融到錢，那么，你就能夠比那些條件不如你的公司容忍更高燒錢速度。
      當(dāng)然，燒錢很大程度要歸結(jié)于投資人的信任。記�。喝绻�你燒光了錢并別無其他選擇時，你錢燒越多，投資人對你的杠桿作用相對性地也就越高。
      4，估值
      我想特別強(qiáng)調(diào)下估值在燒錢事情上的影響。
      我一直建議創(chuàng)業(yè)公司“在正常范圍內(nèi)最大化融資”，意思是：創(chuàng)始人想通過很高估值來融資，沒錯（目的將股權(quán)稀釋降到最低），但如果你公司估值與你業(yè)績不符，并且你還真又需要錢了，你下一次融資會難上加難。
      因為估值下降的公司是很難融到錢的：內(nèi)部人會反對；外部人會有心理差距，他們看到你估值下降，公司處于分岔口，他們通常就走掉了。
所以實際上，你對可承受燒錢方式的自我評定，很大一部分，其實也和你公司目前估值相關(guān)。
      打個比方，如果：1）你曾以 5000 萬美金估值融資；同時 2）現(xiàn)在銀行賬戶上有 200 萬現(xiàn)金；同時 3）市場對你反饋比以前更好；同時 4）不管外部融資環(huán)境多么嚴(yán)峻，你確信公司再融資時估值至少是 5000 萬。否則，我就會對更高燒錢方式持謹(jǐn)慎態(tài)度；而如果你上一輪融資時估值是 2.5 億+ 美金，那我就會更慎之又慎。
      5，綜上
      不存在所謂“正確”燒錢速度，你要做的：只是時刻關(guān)注自身變化和外部環(huán)境。
理解游戲規(guī)則，市場一旦變化，你要快速彈回。如果你成本可調(diào)節(jié)性變量很大（能快速降低成本），一般來說你能承擔(dān)更多風(fēng)險。而如果你成本大部分為固定（設(shè)備、辦公用品、庫存等諸如此類），就要格外小心。高額固定成本+高負(fù)債率拖垮了許多偉大公司。
      總而言之，不是錢燒得越多就代表著勝利，只能說不正確的燒錢方式只會加快掉進(jìn)深淵的速度，衡量好了才能穩(wěn)步向前。
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